LIBOR曲线_LIBOR Curve

LIBOR曲线是什么？

LIBOR曲线是伦敦银行间拆借利率（LIBOR）不同期限利率结构的图形表示。LIBOR是一种短期浮动利率，大型信用评级高的银行之间互相借贷时所使用的利率。LIBOR曲线描绘了不到一年期的短期LIBOR利率的收益曲线。自2020年以来，LIBOR向其他基准（如担保隔夜融资利率SOFR）的过渡已开始。

主要要点

• LIBOR曲线以图形形式描绘了各种短期LIBOR到期利率的收益曲线。
• 自2020年起，LIBOR向担保隔夜融资利率等其他基准的过渡已开始。
• 这些LIBOR利率的期限从隔夜到数个月不等。
• LIBOR曲线用于观察不同债务市场的借贷利率在近中期内的预期变化。

理解LIBOR曲线

LIBOR是世界上最广泛使用的短期利率基准之一。它是贡献银行在伦敦银行间市场中获得短期贷款的平均利率的主要指标。LIBOR曲线将利率与其相应的到期时间进行绘制。LIBOR曲线通常绘制七种不同到期的收益曲线——隔夜、1周、1个月、2个月、3个月、6个月和12个月。

收益曲线是绘制具有相同信用质量但到期日期不同的债券收益（利率）的线。收益曲线的斜率可反映未来利率变化和经济活动的情况。收益曲线主要有三种形态：正常（上升曲线）、倒挂（下降曲线）和平坦。

尽管理论上并非无风险，LIBOR被认为是衡量其他短期浮动利率工具风险/回报权衡的良好替代指标。LIBOR曲线可以预测长期利率，并且在利率掉期定价中尤其重要。

LIBOR曲线的批评

在2008年开始的金融危机后，LIBOR系统被滥用以谋取私利的现象被揭露。全球银行体系的重大失调使得贡献银行的工作人员能够操纵LIBOR利率。2013年，英国金融行为监管局（FCA）接管了对LIBOR的监管。截至2020年12月，计划在2023年前逐步淘汰LIBOR体系，并用其他基准（如英镑隔夜指数平均值SONIA）取而代之。

参考文献

[1] Intercontinental Exchange, Inc. "ICE LIBOR." Accessed Dec. 4, 2020.